1月26日，美國天然氣期貨價(jià)格突破7美元/百萬英熱，為2022年以來首次，較上周五收盤價(jià)上漲40%，單周漲幅高達(dá)70%，創(chuàng)下1990年有記錄以來的最大單周漲幅。
歐洲天然氣期貨價(jià)格突破13美元/百萬英熱，年內(nèi)漲幅超36%；東北亞LNG期貨價(jià)格突破11美元/百萬英熱，年內(nèi)漲幅約16%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)同樣瘋狂。美國寒冷的東北部伊羅奎奧斯區(qū)2號(hào)樞紐現(xiàn)貨價(jià)格，一度超200美元/百萬英熱。
美國天然氣價(jià)格的暴漲，也進(jìn)一步帶動(dòng)歐洲及東北亞天然氣期貨價(jià)格提升，形成跨區(qū)域的價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)。
歐美及東北亞天然氣價(jià)格暴漲的核心共性，是集體遭遇今冬首場(chǎng)強(qiáng)寒流，導(dǎo)致需求激增。
隆眾資訊天然氣分析師高鵬飛向界面新聞解釋稱，受北極寒流持續(xù)影響，美國發(fā)電供暖需求大幅提升，但該國國內(nèi)電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施不完善，遠(yuǎn)距離輸送已達(dá)承載上限，導(dǎo)致其國內(nèi)天然氣需求激增并搶占部分對(duì)外出口原料氣，推動(dòng)價(jià)格上漲。
高鵬飛還提及，“美國天然氣正常主力合約的持倉量是34-35萬手，最近正值2月期貨合約臨近交割日，持倉量僅2萬多手，體量過小，也導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)劇烈。”
美國天然氣產(chǎn)量將下降的預(yù)測(cè)，也對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐。
1月13日，美國能源信息署(EIA)將2026年美國天然氣產(chǎn)量預(yù)測(cè)值，從上個(gè)月的30.9億立方米/日下調(diào)至30.42億立方米/日。
歐洲氣價(jià)上漲，主要是供應(yīng)依賴和地緣恐慌所致。
歐洲自減少俄羅斯天然氣進(jìn)口后，對(duì)美國LNG的依賴度顯著提升。美國已經(jīng)成為其LNG進(jìn)口第一大來源國。
“2025年，美國LNG占?xì)W洲總進(jìn)口量的57%。”高鵬飛表示，美歐因格陵蘭島問題存在關(guān)系惡化風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)擔(dān)憂美國縮減LNG供應(yīng)引發(fā)缺口，恐慌情緒疊加美國供應(yīng)減少，共同推漲價(jià)格。
與此同時(shí)，歐洲儲(chǔ)氣庫補(bǔ)庫壓力也在不斷升級(jí)。
根據(jù)歐洲天然氣儲(chǔ)存協(xié)會(huì)(Gas Storage Europe)的綜合天然氣庫存清單(AGSI+)數(shù)據(jù)，截至1月20日，歐盟天然氣庫存下降至48%，顯著低于五年來63%的平均水平。
東北亞地區(qū)作為全球主要LNG消費(fèi)地，與歐洲市場(chǎng)關(guān)聯(lián)性強(qiáng)。
高鵬飛稱，當(dāng)前歐洲氣價(jià)高于東北亞，存在套利空間。大量原本運(yùn)往東北亞的貨物轉(zhuǎn)售歐洲，倒逼東北亞市場(chǎng)抬高價(jià)格追漲歐洲。
截至目前，國內(nèi)氣價(jià)未受國際氣價(jià)直接影響。
據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，截至1月26日，長三角地區(qū)LNG市場(chǎng)1月成交均價(jià)3860.88元/噸，環(huán)比12月下跌約252.81元/噸，跌幅約6.15%。
“美國此次寒流影響還有待評(píng)估，但對(duì)中國氣價(jià)的影響預(yù)計(jì)有限。目前國內(nèi)需求低迷、庫存尚可，國際現(xiàn)貨采購緊迫性不強(qiáng)。”金聯(lián)創(chuàng)天然氣分析師王亞飛告訴界面新聞。
華源證券研究所分析指出，2024年，美國LNG進(jìn)口量僅占中國LNG總進(jìn)口量的5%，2025年受關(guān)稅影響占比進(jìn)一步下降。
高鵬飛稱，中海油、中石油等企業(yè)可能會(huì)積極轉(zhuǎn)售2月計(jì)劃進(jìn)口到中國的貨物，轉(zhuǎn)而采購3月或4月更遠(yuǎn)期的貨物，通過地區(qū)間的價(jià)差賺取套利收益。
王亞飛判斷，當(dāng)前歐洲市場(chǎng)需求增加，且儲(chǔ)氣庫庫存水平壓力加大，歐亞地區(qū)對(duì)于LNG的競(jìng)爭(zhēng)可能進(jìn)一步加劇。
近年來，中國天然氣自主保障能力持續(xù)提升。
“十四五”期間，全國累計(jì)新增探明地質(zhì)儲(chǔ)量天然氣7萬億立方米以上，較“十三五”增長約40%；天然氣技術(shù)可采儲(chǔ)量替換率分別保持在2.2以上。
國家統(tǒng)計(jì)局和海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2025年，中國規(guī)上工業(yè)天然氣產(chǎn)量2619億立方米，同比增長6.2%；全年國產(chǎn)氣占總供給的比重提升至59.6%。
2025年，中國天然氣進(jìn)口量同比減少2.8%。其中，管道氣進(jìn)口量同比增長8%，LNG進(jìn)口量同比減少10.6%。
展望天然氣市場(chǎng)后市，價(jià)格短期波動(dòng)，但不改回調(diào)預(yù)期。
中信期貨認(rèn)為，短期內(nèi)，海外天然氣絕對(duì)價(jià)仍將跟隨天氣狀況的演變寬幅波動(dòng)，寒潮結(jié)束后海外氣價(jià)或出現(xiàn)回調(diào)。
高鵬飛表示，當(dāng)前美國6美元/百萬英熱以上的天然氣期貨價(jià)格已明顯偏高，3月合約的合理區(qū)間應(yīng)為3.7-3.8美元/百萬英熱。
王亞飛指出，未來隨著冬季高峰期接近尾聲，加之中國即將在2月迎來農(nóng)歷新年假期，天然氣消費(fèi)需求將走弱。同時(shí)美國Golden Pass LNG出口終端有望在2月投產(chǎn)運(yùn)營，供應(yīng)增加，天然氣價(jià)格存在繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)。
“不過美國總統(tǒng)態(tài)度反復(fù)無常，須對(duì)影響天然氣市場(chǎng)價(jià)格的地緣政治事件時(shí)刻保持警惕。”王亞飛稱。
從價(jià)差的角度來看，中信期貨表示，后期美國對(duì)歐洲LNG出口仍將上升，歐美價(jià)差或收窄。目前歐洲天然氣供應(yīng)并未受到實(shí)質(zhì)性阻擾，后期全球各地對(duì)歐洲LNG的出口量預(yù)計(jì)將上升。
