進(jìn)入11月，國(guó)內(nèi)民用氣和醚后碳四市場(chǎng)均呈現(xiàn)漲后盤整態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)液化氣市場(chǎng)運(yùn)行以供需關(guān)系為核心驅(qū)動(dòng)力，同時(shí)受國(guó)際環(huán)境的輔助影響，價(jià)格波動(dòng)呈現(xiàn)明顯的市場(chǎng)特征。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)端縮減給予市場(chǎng)短暫支撐，但需求端疲軟限制市場(chǎng)走勢(shì)。預(yù)計(jì)12月國(guó)內(nèi)液化氣市場(chǎng)將延續(xù)供需博弈格局，預(yù)計(jì)價(jià)格走勢(shì)維持僵持盤整態(tài)勢(shì)。

　　供需博弈11月國(guó)內(nèi)液化氣市場(chǎng)漲后盤整

　　進(jìn)入11月，國(guó)內(nèi)民用氣和醚后碳四市場(chǎng)均呈現(xiàn)漲后盤整態(tài)勢(shì)。截至11月21日，國(guó)內(nèi)民用氣均價(jià)在4325元/噸，較10月底上漲94元/噸；醚后碳四均價(jià)在4324元/噸，較10月底上漲151元/噸。國(guó)內(nèi)液化氣市場(chǎng)運(yùn)行以供需關(guān)系為核心驅(qū)動(dòng)力，同時(shí)受國(guó)際環(huán)境的輔助影響，價(jià)格波動(dòng)呈現(xiàn)明顯的市場(chǎng)特征。

　　民用氣方面，國(guó)際方面，沙特阿美11月CP雖然下跌，但基本符合預(yù)期，同時(shí)由于貼水升高，本月進(jìn)口成本并未出現(xiàn)明顯下降。月內(nèi)由于中東市場(chǎng)供應(yīng)偏緊張，加之印度買興旺盛，國(guó)際現(xiàn)貨走勢(shì)先弱后強(qiáng)，對(duì)國(guó)內(nèi)民用市場(chǎng)底部存支撐。而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)為典型的供需博弈格局。中上旬階段，受進(jìn)口量環(huán)比下降及主營(yíng)煉廠供應(yīng)縮減影響，市場(chǎng)呈現(xiàn)推漲行情；但進(jìn)入中下旬后，面對(duì)終端需求旺季不旺，疊加供應(yīng)端環(huán)比增加，價(jià)格漲勢(shì)受限，在供需矛盾下，部分高價(jià)回調(diào)。

　　醚后碳四方面，國(guó)際方面，11月國(guó)際原油呈現(xiàn)偏弱震蕩格局。中美和談順利，美國(guó)政府停擺結(jié)束有望，支撐油價(jià)，但歐佩克月報(bào)公布，供應(yīng)增加和需求弱化同時(shí)利空原油市場(chǎng)，拖累油價(jià)小幅下跌，國(guó)際原油給予市場(chǎng)利好支撐有限。國(guó)內(nèi)方面，上旬北方市場(chǎng)供應(yīng)存縮減預(yù)期，而下游烷基化裝置開工負(fù)荷率上升，市場(chǎng)價(jià)格一度出現(xiàn)寬幅上漲。但隨著價(jià)格上漲，烷基化油裝置利潤(rùn)虧損加劇，同時(shí)油品市場(chǎng)需求偏弱牽制，企業(yè)開工負(fù)荷率下降，醚后碳四剛性需求減少，拖累后期價(jià)格回調(diào)。除山東地區(qū)外，國(guó)內(nèi)多數(shù)地區(qū)民用和醚后價(jià)差呈現(xiàn)倒掛，部分單位醚后混入民用中銷售，側(cè)面加大民用氣銷售壓力

　　11月國(guó)內(nèi)民用氣和醚后碳四商品量較10月雙雙呈現(xiàn)減少態(tài)勢(shì)。其中，民用氣日均商品量在30466噸，環(huán)比下降645噸/日；醚后碳四日均商品量在20309噸，環(huán)比下降730噸/日。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)端縮減給予市場(chǎng)短暫支撐，但需求端疲軟限制市場(chǎng)走勢(shì)。從供應(yīng)端來(lái)看，11月國(guó)內(nèi)液化氣商品量整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。東北、華南、沿江地區(qū)部分煉廠生產(chǎn)負(fù)荷下降，疊加云南石化、中化泉州等煉廠檢修，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)量環(huán)比下降。市場(chǎng)參與者普遍反映，當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)典型的"旺季不旺"特征，雖然供應(yīng)端的縮減支撐價(jià)格，但需求端的乏力制約市場(chǎng)的進(jìn)一步上漲空間。

　　從需求端來(lái)看，需求不旺導(dǎo)致下游接貨情緒較為謹(jǐn)慎。雖然燃燒需求進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境承壓，終端燃燒需求逐年萎縮，下游多擇低采購(gòu)，入市積極性欠佳，同時(shí)深加工企業(yè)盈利承壓，需求同步下降，甚至有部分原料氣流入民用市場(chǎng)，加大民用氣銷售壓力。

　　在缺乏節(jié)假日提振的情況下，國(guó)內(nèi)油品市場(chǎng)需求端表現(xiàn)疲軟，加之深加工行業(yè)利潤(rùn)情況不佳，企業(yè)開工意愿受到抑制，導(dǎo)致對(duì)原料氣的剛需采購(gòu)熱情同步下降。截至11月20日，11月烷基化裝置平均利潤(rùn)在-794元/噸，較10月的-486元/噸虧損程度進(jìn)一步加深。11月烷基化裝置開工負(fù)荷率下降至37.52%，較10月份的39.33%下降1.81個(gè)百分點(diǎn)。

　　后市展望：供需主導(dǎo)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)僵持盤整

　　后市來(lái)看，預(yù)計(jì)12月國(guó)內(nèi)液化氣市場(chǎng)將延續(xù)供需博弈格局，預(yù)計(jì)價(jià)格走勢(shì)維持僵持盤整態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，12月煉廠檢修數(shù)量將有所下降，同時(shí)伴隨部分煉廠檢修結(jié)束以及乙烯自用量減少，或?qū)е率袌?chǎng)供應(yīng)水平增加。民用氣方面，12月CP價(jià)格預(yù)期上漲，疊加現(xiàn)貨采購(gòu)貼水維持高位，預(yù)計(jì)進(jìn)口到岸成本將上漲，對(duì)民用市場(chǎng)形成一定支撐。不過(guò)，盡管冬季為傳統(tǒng)燃燒需求旺季，但終端需求恢復(fù)程度低于往年同期水平，預(yù)計(jì)市場(chǎng)整體供需仍將維持博弈狀態(tài)，價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)僵持盤整態(tài)勢(shì)。醚后方面，國(guó)際原油價(jià)格預(yù)期維持弱勢(shì)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)油品需求預(yù)期難有明顯改觀，同時(shí)面臨深加工裝置虧損加劇和生產(chǎn)負(fù)荷下降的雙重壓力，預(yù)計(jì)醚后市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩格局。